ビットコイン、イーサリアム、DeFi、NFTの最新ニュースと市場分析をリアルタイムでお届けします
ビットコインを中核資産とする企業「Twenty One Capital」がニューヨーク証券取引所（NYSE）に上場したが、初日の取引で株価は約20%下落した。同社は約43,500 BTC（約39億～40億ドル相当）を保有する大規模なビットコイン保有企業として注目されていたが、市場はそのビジネスモデルに対してほとんどプレミアムを付与せず、純資産価値（NAV）に近い水準で取引された。この下落は、ビットコイン価格の変動性、SPAC（特別買収目的会社）を介した上場への熱狂の減退、mNAV（純資産価値倍率）プレミアムの縮小という3つの市場要因が重なった結果と分析される。投資家が単なる「ビットコイン保有」というストーリーから、明確で持続可能な収益モデルを持つ企業をより重視する傾向への転換を示唆する可能性がある。
マイクロストラテジーの会長であるマイケル・セイラーが、各国政府に対し、ビットコイン準備金とトークン化された信用商品を基盤とする新たな規制デジタル銀行プラットフォームの構築を提案した。この提案は、アブダビで開催されたBitcoin MENAカンファレンスでの基調講演でなされたもので、デジタル資産が主流の金融枠組みに統合される可能性を示すセイラーの広範な見解に沿っている。セイラーは、日本や欧州などで伝統的な預金金利がゼロに近い状況を指摘し、ビットコイン担保型の規制モデルが安全な貯蓄手段の選択肢を広げ、国際的な資本（20～50兆ドル規模の誘致可能性を指摘）を呼び込むデジタル金融ハブとしての地位を確立できると主張する。一方で、ビットコインの価格変動性（2025年12月12日時点で約9万ドルと、2025年10月の約12万6080ドルの史上最高値から約29%下落）、流動性リスク、規制・運営上の課題など、実現に向けた障壁も認識されている。
米国の株式・暗号資産取引プラットフォームRobinhoodは、インドネシアでの買収を通じて、米国では実現が困難な「株式と暗号資産の統合提供」を可能にする「地域トライアングル」戦略を構築している。同社は2025年12月初旬、インドネシアの証券会社PT Buana Capital Sekuritasと、認可済みのデジタル資産取引業者PT Pedagang Aset Kriptoの買収を発表した。買収完了は2026年上半期を予定している。この戦略の重要性は、インドネシアが約1,900万人の資本市場投資家と約1,700万人の暗号資産取引ユーザーを抱え、両市場へのアクセスが同じスマートフォンを通じて可能な若年層中心の市場である点にある。Robinhoodは、新規に米国でライセンス申請を行う代わりに、既存の規制枠組み内にある現地企業を買収することで、迅速な市場参入と、株式・暗号資産を一つのダッシュボードで提供する自社モデルの実現を目指している。これは、米国や西欧以外の新興市場における暗号資産取引の成長トレンドを示す事例であり、同様の戦略が他の市場でも模倣される可能性を示唆している。
英国の多国籍銀行スタンダード・チャータードと米国の暗号資産取引所Coinbaseは、機関投資家向けの暗号資産インフラ構築に向け、提携関係を拡大した。両社は、取引、プライムサービス、カストディ（資産保管）、ステーキング、レンディングなどのサービス提供の可能性を探る。この提携は、スタンダード・チャータードの国際的な銀行業務・カストディの専門性と、Coinbaseの機関向け暗号資産プラットフォームを組み合わせることを目的としている。背景には、米国通貨監督庁（OCC）がBitGoやフィデリティ・デジタル・アセッツなど5社のデジタル資産関連企業に対し、条件付きで国立信託銀行認可を承認した動きがあり、規制環境の整備が進んでいる。この提携拡大は、伝統的金融機関と暗号資産企業の連携が深化し、機関投資家の参入に向けた安全で規制順守の枠組みが構築されつつあることを示す重要な動向である。
暗号通貨XRPに関するソーシャルメディア上のセンチメントが強気に転じていることが、市場分析プラットフォームSantimentのデータにより明らかになった。同プラットフォームによれば、XRPが約2ドルで推移する中、小売トレーダーの楽観的なコメント数が今年7番目の高水準を記録した。一方、現物XRP上場投資信託（ETF）では、12月13日（金）に2,010万ドル以上の資金流入があり、純流入は19日連続となった。この継続的な流入により、累計純流入額は約9億7,450万ドル、運用資産総額は約11億8,000万ドルに達している。これらの動きは、XRPおよびその開発会社Rippleに対する市場の関心と制度的な信頼の高まりを示す兆候と見られている。
ブロックチェーン分析企業TRM Labsは、深刻な経済危機と国際制裁に直面するベネズエラにおいて、ステーブルコインの利用がさらに拡大する見通しを示した。同国の暗号資産エコシステムは、約10年にわたる経済崩壊と制裁圧力、国家によるデジタル金融代替手段の実験の産物である。特にUSDT（テザー）は、信頼できる国内銀行チャネルが不足する中、家計や商業取引において重要な役割を果たしており、給与支払い、家族送金、ベンダーへの支払い、越境購入を可能にしている。チェーンアナリシスの2025年暗号採用指数では、ベネズエラは世界18位だが、人口規模で調整すると9位に上昇する。TRM Labsの調査では、ベネズエラのIPアドレスの38%以上がP2P取引機能を提供する単一のグローバルプラットフォームを訪問しており、低銀行環境における暗号アクセスの重要な手段となっている。規制の不透明さや伝統的銀行インフラへの信頼低下が続く限り、必要性に駆られたデジタル資産、特にステーブルコインの役割は拡大し続けると予測されている。
暗号通貨Pi Coin（Piネットワーク）の価格動向に関する技術分析記事である。Pi Coinは11月末のピークから約28%下落し、過去3か月で40%超の損失を計上するなど弱含みが続いている。しかし、日足チャートでは11月4日から12月11日にかけて「隠れた強気のダイバージェンス」が形成されており、売り圧力が減衰し始めている可能性が示唆されている。一方、大口資金の流れを示すChaikin Money Flow（CMF）は依然としてゼロラインを下回り、下降トレンドライン近辺で推移しており、大口買い手の本格的な参入は確認されていない。今後の動向は、抵抗線である$0.222付近の奪取、および支持線である$0.203付近の維持が鍵となる。反発の兆候は見られるものの、資金の流れの改善が伴わなければ上昇試行は短命に終わるリスクがある。
プライバシーコインZcash（ZEC）は、3か月で700％以上の上昇を見せた後、現在は三角保ち合いパターン内で調整局面に入っている。短期的な価格動向は不透明だが、オンチェーンデータは買い手が依然として優位にある可能性を示唆している。具体的には、Wyckoff式出来高分析では買い主導の活動を示す青いバーが優勢であり、12月13日には約1734万ドル相当のZcashが取引所から流出（ネットアウトフロー）し、売り圧力の軽減とスポット買い手の積み増しを示す兆候となった。今後の方向性は、三角保ち合いからのブレイクアウトの成否にかかっており、上抜けの確認となるのは511ドル（現在価格から約24％上昇）の水準である。一方、下値リスクとして430ドルの支持線の維持が重要視されている。
市場アナリストのジェフ・パーク氏によると、ビットコイン（BTC）の長期保有者（「クジラ」や「OGs」とも呼ばれる）が行っている「カバードコール」売りが、スポットBTC価格の上昇を抑制している主要な要因であると分析した。カバードコールとは、保有資産を担保にコールオプション（買う権利）を売り、プレミアム（権利金）を得る戦略。これらの大規模保有者は、10年以上保有しているBTC在庫を担保にオプションを売るため、市場に新たなデルタ（価格変動への感応度）を追加するが、その方向は売り（ネガティブ）となる。これにより、マーケットメーカーがヘッジのためにスポットBTCを売却する圧力が生じ、従来型のETF投資家からの強い買い需要にもかかわらず、市場価格が押し下げられているという。分析は、ビットコインの価格がオプション市場によって導かれていること、また、クジラがカバードコール売りで短期利益を抽出し続ける限り、価格動向は不安定なままであると結論付けている。一方、ビットコインは2025年後半に株式市場との連動性を失い、株価が新高値を更新する中で約90,000ドル水準に後退した。今後の見通しについては、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げサイクル継続と流動性注入をBTC上昇の好材料と見るアナリストもいれば、76,000ドルへの下落やブルラン終了の可能性を指摘する見方もある。
ラテンアメリカ最大の民間銀行であるイタウ・ウニバンコ・ホールディングSAが、顧客に対して2026年のポートフォリオの最大3%をビットコインに配分することを推奨した。同銀行はビットコインを投機的資産ではなく、ブラジルレアルの価値侵食に対するヘッジ手段として位置づけている。推奨理由として、ビットコインと伝統的資産クラスとの相関性の低さを挙げ、1%から3%の配分が分散投資を強化しつつ、ポートフォリオ全体のリスクを過度に高めないと説明。また、短期的な価格変動への反応ではなく、節度と規律、長期的視野を持ったアプローチが重要だと警告した。米国のモルガン・スタンレーやバンク・オブ・アメリカなど主要銀行が最大4%の配分を推奨する中、イタウの3%上限はこうした先進的なグローバルな指針に沿ったもの。ブラジルの投資家にとっては、経済サイクルの短縮化と外部ショックの頻発化が進む世界において、ビットコインの「ハイブリッドな性質」（ハイリスク資産とグローバルな価値保存手段の両面）が、従来の固定利回り資産では保証できなくなった耐性を提供すると論じている。
米国通貨監督庁（OCC）が、国内銀行が暗号資産取引において「リスクレス・プリンシパル」取引を行うことを正式に認める解釈書簡を公表した。これにより、銀行は顧客間の暗号資産取引の仲介者として機能し、一方の顧客から購入した暗号資産を直ちに他方の顧客へ売却する「マッチド・プリンシパル」取引を行えるようになった。重要な点は、銀行が暗号資産の在庫を実質的に保有せず、決済リスクとオペレーショナルリスクのみを負うことで、バランスシートへのリスクを最小限に抑えられることである。同時に、OCCのジョナサン・グールド長官は、暗号資産関連企業による連邦信託銀行免許の取得を技術的理由で一律に拒否しない方針を示した。これらの動きは、伝統的な銀行が暗号資産サービスに参入する道を開くとともに、暗号資産企業が連邦レベルの監督下で事業を展開する可能性を広げるもので、米国の暗号資産規制と市場構造の今後の方向性を示す重要な展開となっている。
米国証券取引委員会（SEC）は、暗号資産の保管（カストディ）に関する投資家向けガイドを公開した。このガイドでは、インターネットに接続された「ホットウォレット」とオフラインの「コールドウォレット」など、異なる形態の暗号資産保管方法のメリット・デメリットと、それぞれに伴うリスクを概説している。また、投資家自身が管理する「セルフカストディ」と、第三者に保管を委託する場合の違いや、第三者委託時に資産が貸し出される「再抵当流（リハイポシケーション）」や顧客資産が混合管理される可能性についても言及し、理解を促している。このガイドの公開は、前SEC議長Gary Gensler氏の下で暗号資産業界に敵対的だった姿勢からの大きな転換を示すものとして、暗号コミュニティからは「業界を潰そうとしていた同じ当局が、その使い方を教えている」と評価する声も上がっている。ガイド公開の前日には、SECが決済・清算会社DTCCに対し、株式やETF、政府債務証券などの金融資産のトークン化を開始する許可を与えたことも報じられており、規制当局の姿勢変化と伝統的金融のオンチェーン化の動きが注目される。
ビットコイン（BTC）は、2025年10月の史上最高値からの急落後、8万ドル付近で反発し、現在9万ドル以上で取引されている。この8万ドル付近の支持は、3つの主要なコストベース指標の収束によって確認されている。第一に、アクティブな市場参加者の平均取得価格を示す「True Market Mean」が約81,000ドルで支持線として機能した。第二に、米国上場の現物ETFの加重平均取得価格である「米国ETFコストベース」が約83,844ドルで、4月の売り圧力の際と同様に支持を提供した。第三に、2024年に取引所から引き出されたコインの平均価格である「2024年次コストベース」が約83,000ドルで、追加の需要確認となった。これらの指標は、8万ドル付近が複数の投資家層の平均取得価格と一致する重要な構造的支持領域であることを示しており、投資家の強い需要と確信を反映している。
暗号資産ソラナ（SOL）の上場投資信託（ETF）が、SOL価格の下落および暗号資産市場全体の低迷にもかかわらず、7日間連続で資金の純流入を記録した。投資運用会社Farside Investorsのデータによると、この期間中、最高の流入額を記録した12月10日（火曜日）には約1660万ドルが流入し、執筆時点でのSOL ETFへの純流入総額は6億7400万ドルに達している。米国では7月にREX-Ospreyのステーキング付きSOL ETFが、10月にはBitwiseのBSOL Solana ETFが上場し、後者は2025年で最も注目されたETFの一つと評された。これらのETFの資金流動は、価格やスマートコントラクトにロックされた総額（TVL）などのオンチェーンメトリクスが市場の調整局面で低下している中でも、機関投資家や伝統的金融市場の投資家によるSOLへの関心が持続していることを示唆している。一方、SOL価格は1月に記録した約295ドルの史上最高値から約55％下落しており、365日移動平均線を大きく下回る水準で推移している。
ビジネスインテリジェンスソフトウェア企業としてスタートし、2020年からビットコインの大量購入・保有をコア戦略に転換したストラテジー（旧マイクロストラテジー、ティッカーシンボル：MSTR）が、2025年12月の年次見直しにおいてナスダック100指数から除外されず、引き続き指数構成銘柄として残ることが決定した。ナスダック100指数は、ナスダックに上場する非金融企業を対象としており、今回の見直しではバイオジェン、ルルレモン、トレードデスクなど6社が除外され、3社が新たに追加された。ストラテジーは、ビットコイン価格に業績が強く連動する独自のビジネスモデルから、一部のアナリストや指数プロバイダーからは「伝統的な企業ではなくビットコイン投資ビークルに近い」と批判され、MSCIなどの主要指数プロバイダーは同社のような暗号資産を大量に保有する企業を指数から除外するかどうかの検討を進めている。しかし、ナスダックの今回の決定は、同社が指数の基準を満たしていると判断したことを意味する。同社は現在66万624BTC（時価総額約595.5億ドル）を保有しており、その指数残留は、機関投資家による間接的なビットコインへのエクスポージャーを求める投資家にとって重要な意味を持つ。
世界最大級の資産運用会社バンガードの定量株式部門グローバル責任者、ジョン・アメリクス氏は、ビットコイン（BTC）を長期投資資産ではなく投機的な収集品に例え、「デジタルラブブ」と表現した。アメリクス氏は、ビットコインにはバンガードが長期投資で求める収入、複利、キャッシュフローといった特性が欠けていると指摘。同社の暗号資産セクターに対する中核的な見解は変わっておらず、非常に投機的と見なしている。一方、バンガードは先日、自社プラットフォームでブラックロックやフィデリティなど競合他社が提供する規制された暗号資産ETFへのアクセスを、5,000万人の顧客に開放した。ただし、同社自身が暗号資産ETFを組成する計画はなく、顧客に対して暗号資産の売買や特定のトークンの保有を助言することもないとしている。この動きは、長年暗号資産に懐疑的だった同社の方針転換を示すものの、根本的な見方は維持されている。
ビットコインのオプション市場（未決済残高約557.6億ドル）において、取引が特定の日付と価格帯に異常に集中している状況が報じられました。特に、2025年12月26日の決済日に最大の未決済残高が集中しており、その際の権利行使価格（ストライク）は10万ドルを中心に構成されています。これは、ディーラーによるリスクヘッジの活動がこの価格帯と日付付近で最も活発になることを意味し、ビットコインの価格変動に影響を与える可能性があります。具体的には、最大の取引所であるDeribitの未決済残高は462.4億ドルで、ガンマ（価格変動に対するオプションの感応度）が最も高い範囲は約8万6千ドルから11万ドルと分析されています。この集中は、市場参加者の期待（10万ドル以上の上昇への期待）と懸念（7万～9万ドルでの下落への保護）を映し出すとともに、年末の流動性の薄い時期における大きなポジションの決済が、市場の値動きを加速させる「空気の抜けた状態」を生み出す可能性があるため、重要な注目点となっています。
グローバル法律事務所ホワイト＆ケースのパートナー、ローラ・キャサリン・マン氏は、2025年を暗号通貨関連企業の新規株式公開（IPO）の「テストケースの年」と位置づける一方、2026年が真の評価の年になると指摘している。2025年にはステーブルコイン発行体のCircleや取引所のBullish、Geminiなどが上場したが、2026年は市場がデジタル資産関連IPOを「持続可能な資産クラス」と見なすか、単なる強気相場の取引に過ぎないかを判断する年となる。2026年の上場候補は、韓国の暗号資産取引所UpbitやプライムブローカーのFalconX、ブロックチェーン分析企業Chainalysis、資産運用会社Grayscaleなどが挙げられ、金融インフラ、規制済み取引所・ブローカー、カストディ、ステーブルコイン関連プラットフォームに焦点がシフトすると予想される。米国の規制環境が前向きに変化し、機関投資家の参入が進むなどの追い風はあるものの、企業評価の厳格化、マクロ経済リスク、暗号資産価格の変動が実際の上場件数を左右する要因となると分析されている。