概要
仮想通貨ビットコイン（BTC）の価格変動を理解するための従来の枠組みである「4年サイクル」が、2025年現在、その妥当性が問われ始めている。仮想通貨投資会社ProCap BTCのパートナー兼最高投資責任者（CIO）であるジェフ・パーク氏は、機関投資家の資金流入やビットコインETFの影響により、市場構造が根本的に変化し、ビットコインがより短い「2年サイクル」へ移行している可能性を指摘した。この変化は、投資戦略やボラティリティへの見方、2026年への展望に大きな影響を与えるとされる。
背景
これまで10年以上にわたり、ビットコイン投資家は半減期イベントに連動した「4年サイクル」を、強気相場、投げ売り（キャピチュレーション）、市場転換をナビゲートするための慣習的なロードマップとして依拠してきた。このサイクルは、ビットコインの供給増加率が約4年ごとに半減する「半減期」を中心に形成されてきた歴史的パターンであった。
市場分析
パーク氏は、市場構造が根本的にシフトしたと分析する。その核心は、機関投資家の資金の流れが、個人投資家とは異なるインセンティブに基づいて動いている点にある。機関マネーの参入は、市場の流動性や価格形成メカニズムを変化させ、半減期イベント単独の影響力を相対的に弱めている可能性がある。また、AI（人工知能）などの新興分野が競合する投資先として台頭し、資本の配分パターンが多様化していることも背景の一つとして挙げられる。これらの要因が複合し、従来の4年という長期パターンが、より短期間で変動する新しいサイクルへと置き換わりつつあるという見解を示している。
投資家の視点
サイクルが2年に短縮されれば、投資家の戦略に大きな影響を与える。従来の長期保有を前提としたサイクル観測とは異なり、より頻繁な市場の転換点を意識する必要が生じる可能性がある。パーク氏は、一部の市場参加者が短期的な弱気材料を好む理由、新しいサイクルと流動性パターンの関係、そして次の大きな価格変動に対する示唆についても言及している。これにより、ボラティリティの管理やエントリー・イグジットのタイミングに関する従来の考え方を見直す必要性が生じうる。
まとめ
ビットコイン市場は、機関投資家の本格参入や金融商品化の進展により、従来の個人投資家主導の市場構造から脱却しつつある。ジェフ・パーク氏の指摘する「2年サイクル」移行説は、こうした市場の成熟と複雑化を反映した新たな分析フレームワークの必要性を浮き彫りにしている。半減期という技術的要因に加え、マクロ経済や機関投資家の行動といった伝統的金融市場の要素が価格形成に与える影響が増している現状を理解することが、今後の投資判断において重要となるだろう。