概要
カルダノ(ADA)ネットワークは、2024年11月に不正な委任取引が原因でチェーン分裂の危機に瀕した重大なインシデントを受けて、市場への混乱を最小限に抑えた「静かなリセット」を実行している。技術的には「Protocol Version 11」と呼ばれる「新時代を伴わない」ハードフォークを準備し、ネットワークの回復力強化とパフォーマンス向上を図る。同時に、創設者チャールズ・ホスキンソン氏は、カルダノの主要5団体を「Pentad」として統合し、一枚岩の執行体制と成長戦略を構築する組織再編を提案している。
背景
2024年11月、カルダノネットワーク上で不正な形式の委任取引が発生し、チェーン分裂を引き起こす事態となった。資金の損失はなかったものの、このインシデントはガバナンスリーダーや開発者にとって重大な警鐘となり、ネットワークの生存にとって生のスループット速度よりも、運営の明確性と決定論的動作が重要であることを示した。
企業動向
創設者チャールズ・ホスキンソン氏は、カルダノ財団、Emurgo、Input Output Global(IOG)、Midnight Foundation、Intersectという5つの主要団体（Pentad）を、結束した執行機関として統合する提案を行った。これらの団体はこれまで、財団は広報、Emurgoは商業化、IOGは研究と、異なる使命を持って個別に活動してきた。ホスキンソン氏は、中央戦略の欠如が大規模取引の交渉や効果的な調整を困難にしていると指摘し、統合による「集団交渉」能力の向上を訴えている。提案されたモデルは、ステーブルコインやブリッジ、オラクルなど生態系に欠けている中核インフラを共同で提供する第一段階と、成功後の統合成長戦略に焦点を当てた第二段階の二段階アプローチを想定している。
市場分析
カルダノのオンチェーン指標は競合に後れを取っている。DeFiLlamaのデータによれば、ネットワークの総預かり価値(TVL)は7億ドル以下に留まり、2021年の高値からは大きく後退している。日次アクティブアドレスは約2万程度で推移している。ネイティブトークンのADAは約0.45ドル付近で取引されており、プロトコルの開発動向よりもマクロセンチメントに連動した値動きを示している。
業界への影響
カルダノのアプローチは、ソラナやイーサリアムなどの競合が大規模な名称付きアップグレードや積極的なロードマップ転換を頻繁にアピールする業界全体の傾向とは対照的である。ホスキンソン氏率いるネットワークは、より小さく継続的な改善を追求する「保守的」な選択をしており、支持者はこれが他にはない「信頼性のリズム」を構築すると主張している。
投資家の視点
ネットワークのエンジニアリングの成果と経済的インパクトのギャップを埋めるため、Pentadはターゲットを絞った刺激策パッケージの実施を計画している。戦略には、上位10〜15の分散型アプリケーション(dapps)を「ショーケース」として特定し、資金と技術的支援を改善することで取引量を増加させ、主要取引所への上場を確保することが含まれる。また、公式の重要業績評価指標(KPI)を確立し、将来の予算を月間アクティブユーザーやTVL成長といった生態系の健全性の具体的な改善に結びつける意向だ。
まとめ
カルダノは、過去の重大なインシデントを教訓に、派手さを排した技術的アップグレードと、分散した組織体制の統合による「静かなリセット」を進めている。Protocol v11による性能向上と、Pentad構想による戦略的結束が、低迷するオンチェーンメトリクスの改善と、イーサリアムやソラナとの競争力強化につながるかが今後の焦点となる。ホスキンソン氏は、プライバシーに特化したサイドチェーン「Midnight」や、オフチェーン利回りを対象とした新「RealFi」プロトコルなど、多様な将来性を示す取り組みを挙げ、協力、ガバナンス、調整が適切であれば指数関数的成長の可能性があると述べている。